新華社北京7月9日電 題：完善監(jiān)管制度 規(guī)范行業(yè)發(fā)展——解讀私募投資基金監(jiān)管條例三大亮點(diǎn)

新華社記者 李延霞

《私募投資基金監(jiān)督管理?xiàng)l例》9日正式對(duì)外發(fā)布，這是我國(guó)私募投資基金行業(yè)首部行政法規(guī)。條例的出臺(tái)，有利于完善私募基金監(jiān)管制度，將私募投資基金業(yè)務(wù)活動(dòng)納入法治化、規(guī)范化軌道進(jìn)行監(jiān)管，對(duì)私募基金行業(yè)規(guī)范健康發(fā)展、防范化解風(fēng)險(xiǎn)具有重要積極意義。

亮點(diǎn)一：全面夯實(shí)私募基金法治基礎(chǔ)

近年來(lái)，我國(guó)私募基金行業(yè)發(fā)展迅速，從一個(gè)“小眾行業(yè)”發(fā)展為我國(guó)金融體系的重要組成部分，在提升直接融資比重、支持科技創(chuàng)新和產(chǎn)業(yè)轉(zhuǎn)型升級(jí)、滿(mǎn)足居民財(cái)富管理需求等方面，發(fā)揮著越來(lái)越重要的作用。

數(shù)據(jù)顯示，截至2023年5月，在中國(guó)證券投資基金業(yè)協(xié)會(huì)登記的私募基金管理人2.2萬(wàn)家，在基金業(yè)協(xié)會(huì)備案的私募基金15.3萬(wàn)只，基金規(guī)模21萬(wàn)億元左右，居全球前列。

私募基金主要分為私募證券基金、私募股權(quán)基金（含創(chuàng)業(yè)投資基金）兩大類(lèi)。證券投資基金法主要對(duì)私募證券基金的監(jiān)管作了規(guī)定。長(zhǎng)期以來(lái)，私募股權(quán)基金的監(jiān)管上位法依據(jù)不足，對(duì)其規(guī)范主要依賴(lài)部門(mén)規(guī)章、規(guī)范性文件以及自律規(guī)則，監(jiān)管執(zhí)法依據(jù)和手段相對(duì)欠缺。隨著資本市場(chǎng)改革深化以及行業(yè)發(fā)展的客觀要求，到了需要重視并納入上位法調(diào)整的階段。

條例明確將契約型、公司型、合伙型等不同組織形式的私募證券基金、私募股權(quán)基金均納入調(diào)整范圍，解決了私募股權(quán)基金上位法依據(jù)不足問(wèn)題，為其提供更加充足的制度支撐和法律保障，有利于促進(jìn)私募股權(quán)基金規(guī)范健康發(fā)展，推動(dòng)資本市場(chǎng)高質(zhì)量發(fā)展。

亮點(diǎn)二：完善私募基金監(jiān)管制度

近年來(lái)，監(jiān)管部門(mén)對(duì)私募基金行業(yè)積累了一定的監(jiān)管經(jīng)驗(yàn)，同時(shí)通過(guò)處置阜興系、金誠(chéng)系等重大風(fēng)險(xiǎn)事件，進(jìn)一步摸清了私募基金行業(yè)存在的主要風(fēng)險(xiǎn)和突出問(wèn)題。條例在系統(tǒng)總結(jié)監(jiān)管經(jīng)驗(yàn)、行業(yè)規(guī)范等基礎(chǔ)上，著力推動(dòng)私募基金行業(yè)規(guī)范健康發(fā)展。

強(qiáng)化源頭管控。條例以規(guī)范私募投資基金管理人及其控股股東、實(shí)際控制人、普通合伙人等為著力點(diǎn)，抓住募集資金、投資運(yùn)作、信息提供等關(guān)鍵環(huán)節(jié)，強(qiáng)化風(fēng)險(xiǎn)源頭管控。比如，禁止公開(kāi)或變相公開(kāi)募集資金，禁止突破人數(shù)限制，禁止公開(kāi)宣傳推介，強(qiáng)化投資者適當(dāng)性管理等。

劃定監(jiān)管底線。條例加強(qiáng)對(duì)私募基金管理人、托管人以及私募基金服務(wù)機(jī)構(gòu)等主體從事私募基金業(yè)務(wù)活動(dòng)要求，落實(shí)穿透監(jiān)管要求，不斷優(yōu)化私募基金整體生態(tài)；明確證監(jiān)會(huì)監(jiān)管職責(zé)及監(jiān)管措施等，對(duì)規(guī)避登記備案義務(wù)、挪用侵占基金財(cái)產(chǎn)、實(shí)施“老鼠倉(cāng)”、利益輸送等行為加以規(guī)范，加大懲處力度，為私募基金行業(yè)發(fā)展?fàn)I造規(guī)范有序的競(jìng)爭(zhēng)環(huán)境。

對(duì)創(chuàng)業(yè)投資基金實(shí)施差異化監(jiān)管。創(chuàng)業(yè)投資基金是實(shí)現(xiàn)技術(shù)、資本、人力等創(chuàng)新要素與創(chuàng)業(yè)企業(yè)有效結(jié)合的投融資方式，其風(fēng)險(xiǎn)外溢性相對(duì)較小，在投資階段、投資期限、投資對(duì)象、退出機(jī)制等方面具有一定特殊性。

條例對(duì)創(chuàng)業(yè)投資基金作出區(qū)別于其他私募基金的差異化監(jiān)管安排，比如對(duì)符合條件的創(chuàng)業(yè)投資基金在登記備案、資金募集、投資運(yùn)作、風(fēng)險(xiǎn)監(jiān)測(cè)、現(xiàn)場(chǎng)檢查等方面實(shí)施差異化監(jiān)管，對(duì)主要從事長(zhǎng)期投資、價(jià)值投資、重大科技成果轉(zhuǎn)化的創(chuàng)業(yè)投資基金在投資退出等方面提供便利等。

亮點(diǎn)三：支持發(fā)展與強(qiáng)化監(jiān)管并重

支持發(fā)展與強(qiáng)化監(jiān)管是促進(jìn)私募基金行業(yè)健康規(guī)范發(fā)展不可或缺的兩個(gè)方面。

近年來(lái)，私募基金在服務(wù)實(shí)體經(jīng)濟(jì)、支持創(chuàng)業(yè)創(chuàng)新等方面發(fā)揮了積極作用。截至2022年末，私募股權(quán)基金在投中小企業(yè)項(xiàng)目8.5萬(wàn)個(gè)，在投本金2.59萬(wàn)億元；在投高新技術(shù)企業(yè)5.9萬(wàn)個(gè)，在投本金2.62萬(wàn)億元；在投初創(chuàng)企業(yè)2.7萬(wàn)個(gè)，在投本金5443億元。

條例充分考慮私募基金的特點(diǎn)及其創(chuàng)新發(fā)展的需要，既對(duì)私募基金“募、投、管、退”提出全鏈條監(jiān)管要求，又強(qiáng)調(diào)發(fā)揮私募基金行業(yè)服務(wù)實(shí)體經(jīng)濟(jì)、促進(jìn)科技創(chuàng)新等作用，做到支持發(fā)展與強(qiáng)化監(jiān)管并重。

一是條例總則明確提出“國(guó)家鼓勵(lì)私募基金行業(yè)規(guī)范健康發(fā)展，發(fā)揮服務(wù)實(shí)體經(jīng)濟(jì)、促進(jìn)科技創(chuàng)新等功能作用”，有利于凝聚各方共識(shí)，共同優(yōu)化私募基金行業(yè)發(fā)展環(huán)境。

二是設(shè)立創(chuàng)業(yè)投資基金專(zhuān)章，明確創(chuàng)業(yè)投資基金應(yīng)當(dāng)符合的條件，實(shí)施差異化監(jiān)管和自律管理，明確國(guó)家對(duì)創(chuàng)業(yè)投資基金給予政策支持，鼓勵(lì)和引導(dǎo)“投早投小投科技”，鼓勵(lì)長(zhǎng)期資金投資于創(chuàng)業(yè)投資基金。

三是對(duì)母基金等合理展業(yè)需求豁免一層嵌套限制，有助于行業(yè)引入長(zhǎng)期資金，更好發(fā)揮私募基金在促進(jìn)直接融資和支持科技創(chuàng)新等方面的功能作用。

證監(jiān)會(huì)表示，將扎實(shí)推進(jìn)條例落實(shí)工作，抓緊完善配套辦法和規(guī)則，進(jìn)一步細(xì)化具體監(jiān)管要求，引導(dǎo)私募機(jī)構(gòu)不斷提升合規(guī)風(fēng)控水平和專(zhuān)業(yè)管理能力，切實(shí)發(fā)揮私募基金高效對(duì)接投融資需求的積極作用，實(shí)現(xiàn)中國(guó)特色現(xiàn)代資本市場(chǎng)功能的有效發(fā)揮。